비트코인이 $90,000~$100,000 구간에 접근할 경우, Deribit의 옵션 거래에 따른 마켓 메이커들의 매도 헤징으로 인해 가격 상승이 제한될 가능성이 있습니다.
투자자들은 이 구간에서의 조정 가능성을 염두에 두고 신중한 전략을 세울 필요가 있습니다.
비트코인이 최근 사상 최고가를 경신하며 상승세를 이어가고 있지만, $90,000(약 1억 2,555만 원)에서 $100,000(약 1억 3,950만 원) 구간에서 상승 속도가 둔화될 가능성이 있습니다. 특히, 이 구간에서 옵션 시장의 마켓 메이커들이 비트코인 가격을 일정 범위 내에 머물게 할 가능성이 크다는 분석이 나오고 있습니다.
이는 파생상품 플랫폼 Deribit에서 설정된 $90,000 및 $100,000 스트라이크 가격 옵션이 거래되면서 발생하는 결과입니다.
옵션 시장의 역할과 마켓 메이커의 헤징 전략
최신 정보 확인하기마켓 메이커들은 주로 시장 중립 포지션을 유지하려 하며, 비드-애스크 스프레드로 수익을 얻습니다. 이들은 Deribit에서 거래된 $90,000 및 $100,000 스트라이크 옵션에서 긍정적인 **감마 노출(gamma exposure)**를 가지고 있습니다.
감마는 옵션의 가격 변화 속도를 나타내는 지표로, 감마 노출이 양수일 경우, 마켓 메이커들은 비트코인 가격이 오를 때 매도하고 하락할 때 매수하는 방식으로 가격 변동성을 줄입니다.
실제로, Deribit에서는 많은 트레이더들이 $90,000에서 $100,000 범위의 콜 옵션을 매도했으며, 이에 따라 마켓 메이커들은 이 구간에서 비트코인 매도량을 늘릴 가능성이 큽니다. 즉, 비트코인이 $90,000 근처에 도달하면 마켓 메이커들이 매도 헤징을 통해 상승을 억제하게 될 수 있습니다.
Amberdata의 Greg Magadini는 “11월 29일과 12월 27일까지 $90,000 옵션이 많이 매수되었지만, $90,000~$100,000 구간의 옵션은 딜러들에게 매도되었다”고 밝혔습니다. 이는 이 구간에서 가격 상승이 어려워질 수 있음을 의미합니다.
옵션의 감마 효과와 비트코인 가격 제한
최신 정보 확인하기감마 노출이 클수록 마켓 메이커들은 가격 변동에 민감하게 반응하여 적극적인 헤징을 통해 시장에 개입하게 됩니다. 이는 가격의 극단적 상승이나 하락을 막는 역할을 합니다. 비트코인이 $90,000~$100,000 구간에 진입하게 되면 마켓 메이커들이 시장의 방향성을 반대로 거래하게 될 가능성이 크므로 가격이 좁은 범위에 갇힐 수 있습니다.
이러한 현상은 **옵션의 ‘감마 스큐(gamma skew)’**와 관련이 있습니다. 감마 스큐는 특정 가격 구간에서 옵션 매매가 집중될 때 발생하며, 이로 인해 해당 구간에서 가격 변동성이 줄어들게 됩니다. 현재 비트코인 가격이 약 $82,000(약 1억 1,442만 원)로, $90,000 수준에 약 8% 미만으로 접근하고 있어, 해당 구간 진입 시 상승세가 둔화될 가능성이 커 보입니다.
| 항목 | 세부 내용 | 금액 및 수치 (환율 기준: 1,395원) |
|---|---|---|
| 비트코인 현재 가격 | 약 $82,000 | 약 1억 1,442만 원 |
| 주요 저항 구간 | $90,000 ~ $100,000 | 약 1억 2,555만 원 ~ 1억 3,950만 원 |
| 옵션 시장 역할 | Deribit에서 $90,000 및 $100,000 스트라이크 옵션 매도 | – |
| 마켓 메이커의 감마 노출 | $90,000 ~ $100,000 구간에서 긍정적 감마 노출 | – |
| 감마 노출의 영향 | 가격 상승 시 매도, 하락 시 매수 헤징으로 변동성 제한 | – |
| 가능한 결과 | 비트코인 가격 $90,000 ~ $100,000 구간에서 보합 또는 조정 | – |
| 변수 및 위험 요인 | 강력한 매수세 발생 시 저항선 돌파 가능성 | – |
| 투자자 전략 | 가격 변동 제한 가능성에 대비한 신중한 접근 필요 | – |
추가 상승의 가능성과 투자자 대응 전략
최신 정보 확인하기비트코인이 $90,000 구간에 도달할 경우, 가격 상승에 대한 투기적 심리가 줄어들 수 있으며, 이는 마켓 메이커들이 이 구간에서 매도 포지션을 강화하는 요인이 될 수 있습니다. 다만, 시장의 강력한 상승 심리나 추가적인 호재가 발생할 경우, 이 구간을 돌파하여 강세장이 이어질 가능성도 있습니다.
투자자들은 이와 같은 옵션 시장의 특성을 고려하여, $90,000~$100,000 구간에서 일정한 가격 조정이나 보합 상태가 나타날 가능성을 염두에 두고 전략을 세우는 것이 중요합니다.
만약 강한 매수세가 지속된다면, 마켓 메이커들의 매도 헤징을 넘어서 새로운 고점을 달성할 가능성도 있지만, 중립적인 관점을 유지한 헤징이 이루어질 경우 가격이 이 구간에서 멈출 수 있습니다.